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TMG Core 展台的液体浸没式冷却矿槽中的加密货币矿机
。

　　罗森布拉特证券公司一份最新分析师报告显示
，随着比特币这一龙头加密货币进一步下跌，多数比特币矿商已无法从相关数字资产业务中获利。

　　比特币最新成交价为 64 ，143.00 美元
，今年以来累计下跌约 26% 。周二早些时候，比特币价格一度跌破 63 ，000 美元
，逼近两周多来的最低水平
。

　　罗森布拉特分析师指出，加密货币此次持续下跌 ，可能会让多数比特币矿商面临的风险进一步加剧。

　　罗森布拉特分析师克里斯?布伦德勒周一在给客户的报告中表示：“目前挖矿收益已低于 3 美分
，跌至除效率最高的矿机外，其余所有矿机均无法盈利的水平 。 ”

　　加密货币挖矿是一项高能耗流程 ，通过在计算机网络上验证数字交易来获取代币（多数情况下为比特币）
。比特币算力价格，指矿商每太哈希算力可获得的收益。

　　但随着比特币价格受挫
，其网络算力价格同步下跌，导致矿商投入大量成本却几乎无利可图 。

　　Hashrate Index 数据显示 ，过去三个月比特币算力价格下跌约 30%
，与比特币本身跌幅基本一致。其算力价格最新徘徊在 28 美元/太哈希/秒/天左右
。

　　布伦德勒在报告中写道：“比特币挖矿的盈利状况持续恶化。去年 12 月曾拖累我们盈利预期的历史低位算力价格，与如今相比都显得令人羡慕 。
”

　　受此影响 ，部分挖矿企业亏损进一步扩大
。

　　2026 年以来
，Bitmine Immersion Technologies 股价下跌 29%，MARA Holdings 下跌 13% ，CleanSpark 则基本持平。

　　不过
，其他矿商已开始转向一项可帮助其扭亏的替代业务：高性能计算服务（HPC） 。例如，Cipher Mining 与 TeraWulf 两家公司正在调整以比特币为核心的业务 ，转而运营高性能计算系统
，用于高速处理数据与复杂运算
。

　　罗森布拉特的布伦德勒写道：“在超大规模企业需求增长的背景下，高性能计算业务的盈利前景持续向好。我们认为 ，所有矿商如今都应尽可能积极从比特币挖矿转向高性能计算 。”

　　该分析师还提到，罗森布拉特市值加权比特币挖矿指数今年以来仅下跌 2%
，主要得益于矿商转向高性能计算业务，抵消了数字资产挖矿带来的亏损
。